深圳新聞網(wǎng)2026年1月8日訊（記者 朱琳）1月7日下午，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，將于1月8日開(kāi)展11000億元買斷式逆回購(gòu)操作。此次操作期限為3個(gè)月（90天），采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)的方式進(jìn)行，為市場(chǎng)注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，有效對(duì)沖1月資金面可能面臨的季節(jié)性壓力。

值得注意的是，在發(fā)布此次3個(gè)月期大額逆回購(gòu)公告的同日，央行已開(kāi)展286億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率維持1.4%不變；因當(dāng)日有5288億元7天期逆回購(gòu)到期，單日實(shí)現(xiàn)凈回籠5002億元。業(yè)內(nèi)分析指出，短期凈回籠與中長(zhǎng)期大額投放的組合操作，體現(xiàn)了央行“精準(zhǔn)調(diào)控、相機(jī)抉擇”的流動(dòng)性管理思路，既避免短期資金淤積，又提前布局中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給。

從市場(chǎng)背景來(lái)看，1月資金面歷來(lái)面臨信貸投放、政府債繳款、稅收上繳及春節(jié)取現(xiàn)等多重季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)，流動(dòng)性調(diào)節(jié)壓力相對(duì)較大。不過(guò)此前跨年階段，資金面階段性擾動(dòng)已逐步消退，市場(chǎng)整體保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，近期上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種下行0.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.263%，7天期Shibor下行0.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.422%，資金利率中樞維持在偏寬松區(qū)間。

此次央行推出大額3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)，被視為對(duì)1月資金面的前瞻性呵護(hù)。財(cái)通證券等機(jī)構(gòu)此前發(fā)布的研報(bào)已預(yù)判，面對(duì)1月潛在資金缺口，央行操作將更加積極，可能通過(guò)加大國(guó)債買入、逆回購(gòu)?fù)斗诺确绞接枰詫?duì)沖，不排除后續(xù)結(jié)合降準(zhǔn)、降息等工具的可能性，整體資金面壓力可控。此次大額中長(zhǎng)期逆回購(gòu)的落地，正是這一預(yù)判的印證，也與2026年貨幣政策“適度寬松”的主基調(diào)相契合。

業(yè)內(nèi)人士解讀稱，作為央行2024年10月推出的貨幣政策工具，買斷式逆回購(gòu)是央行主動(dòng)借出資金，從一級(jí)交易商購(gòu)買債券以向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。該工具可增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力，有助于提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平，截至目前央行已開(kāi)展多次相關(guān)操作。此次11000億元的大額操作，一方面能有效滿足金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期資金需求，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期；另一方面也將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本維持低位提供支撐，助力“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)。華西證券此前分析指出，2026年貨幣政策風(fēng)格或延續(xù)“審慎偏寬”，呈現(xiàn)“量寬價(jià)穩(wěn)”特征，央行將綜合運(yùn)用多種工具平滑流動(dòng)性波動(dòng)，資金面低波動(dòng)運(yùn)行大概率成為常態(tài)。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，此次大額逆回購(gòu)公告的發(fā)布，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)央行流動(dòng)性呵護(hù)的信心。截至1月7日收盤，DR007加權(quán)平均利率上升至1.4326%，上交所1天國(guó)債逆回購(gòu)利率（GC001）上升至1.712%，資金市場(chǎng)情緒總體平穩(wěn)。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在央行積極調(diào)控下，1月資金面波動(dòng)幅度將小于季節(jié)性經(jīng)驗(yàn)所示，流動(dòng)性合理充裕的格局將得到有效維護(hù)。