深圳集聚了眾多芯片類企業(yè)和新型研發(fā)機構(gòu)。圖為2025灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會場景。

深圳新聞網(wǎng)2026年1月4日訊（深圳商報首席記者 王海榮 文/圖）與2026年大幕一道開啟的，還有中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的新一輪資本化浪潮。作為我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)先鋒城市，深圳一批深耕芯片設(shè)計與制造的硬科技企業(yè)正密集籌劃或推進赴港上市進程。

剛剛過去的12月，就有尚鼎芯、曦華科技、基本半導(dǎo)體、華大北斗、國民技術(shù)等5家深圳芯片類企業(yè)向港交所遞交招股書，擬進一步拓寬融資渠道、強化研發(fā)能力，加速實現(xiàn)核心技術(shù)自主可控。

這一趨勢的背后，是國家“新質(zhì)生產(chǎn)力”戰(zhàn)略對高端芯片產(chǎn)業(yè)的強力支撐。作為國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)，深圳正依托其完整的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)、活躍的創(chuàng)投氛圍和政策引導(dǎo)機制，成為國產(chǎn)芯片企業(yè)走向國際資本市場的橋頭堡。

登陸H股成深圳芯片企業(yè)集體新選擇

2001年成立的中微半導(dǎo)體（深圳）股份有限公司是國內(nèi)最早自主研發(fā)設(shè)計微控制器（MCU）的企業(yè)之一，專注于芯片設(shè)計與銷售，是國內(nèi)領(lǐng)先的智能控制解決方案供應(yīng)商。

2025年9月23日，中微半導(dǎo)體正式向港交所遞交招股書。這并非它首次啟動IPO。早在2022年8月，中微半導(dǎo)體就已成功在A股科創(chuàng)板上市，目前總市值約129億元人民幣。一旦在香港資本市場成功上市，將打通該公司的境內(nèi)外雙融資通道。

香港作為中國與世界的“超級連接器”，港股市場由多元化的投資者構(gòu)成，包括海內(nèi)外的主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、各類機構(gòu)投資者和散戶等，為內(nèi)地企業(yè)打開了通往全球資本池的大門，有助于提升上市企業(yè)的國際資本參與度。近年來，香港特區(qū)政府通過政策紅利不斷吸引內(nèi)地企業(yè)和新興市場企業(yè)赴港上市，2025年港股市場有117只新股上市，成為全球資本的集聚高地，在港股市場2025年新股首發(fā)募資額中，“A+H”公司貢獻近一半。

除中微半導(dǎo)體外，深圳云天勵飛技術(shù)股份有限公司是另一家“坐A望H”，謀求打造“A+H”雙資本平臺的深圳芯片類企業(yè)。

2025年7月30日，已成功登陸科創(chuàng)板兩年多的云天勵飛向港交所遞交H股發(fā)行并上市的申請，并刊發(fā)申請資料。8月25日，云天勵飛向港交所更新了招股書。

同一個月，國民技術(shù)股份有限公司也在港交所遞交了招股書，并于2025年12月29日，再次向港交所主板提交上市申請。

自2000年在深圳成立以來，國民技術(shù)從專業(yè)市場芯片向通用MCU，再到邊緣AI計算等高端產(chǎn)品逐步實現(xiàn)跨越式發(fā)展，并延伸出BMS芯片、射頻芯片等豐富的產(chǎn)品體系。

行業(yè)景氣度提升，融資環(huán)境改善，也堅定了像國民技術(shù)這樣的科技企業(yè)借由資本市場加快企業(yè)發(fā)展的決心。

2025灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會展出眾多芯片產(chǎn)品。

資本賦能為“兩高一長”行業(yè)提供關(guān)鍵助力

芯片產(chǎn)業(yè)素有“投入高、風(fēng)險高、周期長”等特征。以最近在科創(chuàng)板上市的國產(chǎn)GPU“明星股”沐曦股份為例，公司成立于2020年，憑借AI算力爆發(fā)紅利，2022至2024年營收從42萬元飆升至7.43億元，年復(fù)合增長率高達4074.52%。但在高昂的研發(fā)與資本投入下，沐曦股份目前仍處于虧損狀態(tài)。2022年至2024年，公司歸母凈利潤累計虧損額高達30.57億元。

同處芯片賽道的中微半導(dǎo)體走的是一條“盈利先行、穩(wěn)健擴張”的路徑。公司采取“無晶圓廠”（Fabless）經(jīng)營模式，聚焦芯片定義與架構(gòu)創(chuàng)新，其RISC-V與ARM雙架構(gòu)MCU產(chǎn)品線，已應(yīng)用于智能家電主控、電動工具、安防設(shè)備等場景，并逐步向汽車電子滲透。

“我們做的是平臺型的芯片開發(fā)，而不是單一產(chǎn)品，目標(biāo)是有能力為一個行業(yè)系統(tǒng)性地解決問題?！敝形雽?dǎo)體副總裁、技術(shù)總監(jiān)苗小雨此前接受媒體采訪時介紹，中微半導(dǎo)體正與下游客戶展開系統(tǒng)級共研，并嘗試以“芯片+算法+應(yīng)用設(shè)計參考”形式完成技術(shù)閉環(huán)，為國產(chǎn)通用芯片產(chǎn)業(yè)提供一種強適配性與高響應(yīng)效率并重的可行樣本。

資本市場的加持，被視為“兩高一長”（投入高、風(fēng)險高、周期長）的芯片企業(yè)實現(xiàn)躍遷的關(guān)鍵助力。

2025年12月2日在港交所遞交招股書的深圳曦華科技股份有限公司是一家端側(cè)AI芯片與解決方案提供商，產(chǎn)品及解決方案應(yīng)用于消費電子、汽車行業(yè)以及具身智能等新興市場，已獲多家主流汽車OEM及全球知名消費電子品牌采用。

兩天后，深圳基本半導(dǎo)體股份有限公司也在其首份招股書失效后，迅速向港交所遞交了更新至2025年6月30日的招股書，沖刺“港股碳化硅芯片第一股”。

顯然，種種創(chuàng)新的背后，既依賴新興技術(shù)、新興市場的持續(xù)走強，也離不開金融“活水”的持續(xù)澆灌。一旦順利登陸港股市場，有望為相關(guān)企業(yè)發(fā)展注入新動能。

資本市場助力破解企業(yè)研發(fā)短板

2025年12月2日，深圳市尚鼎芯科技股份有限公司年內(nèi)第二次向港交所提交上市申請。這家2011年成立的公司是一家功率半導(dǎo)體供應(yīng)商，專注于定制化功率器件產(chǎn)品的開發(fā)及供應(yīng)。

招股書顯示，2022年至2025年前三季度，尚鼎芯營收分別為1.67億元、1.13億元、1.22億元、1.05億元，凈利潤對應(yīng)為5360.9萬元、3101.7萬元、3511.2萬元、3031.6萬元，業(yè)績呈現(xiàn)出一定的波動。

值得注意的是，尚鼎芯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。報告期內(nèi)（2022年—2025年9月），該公司MOSFET產(chǎn)品的收入貢獻比例分別達99.9%、99.9%、99.8%及99.8%；但其IGBT、SiC MOSFET及GaN MOSFET等產(chǎn)品合計貢獻的收入占比微乎其微。這種“MOSFET獨大”的狀況也在一定程度上阻滯了企業(yè)的發(fā)展。

盡管該公司表示為取得較新技術(shù)的市場占有率，打算在未來繼續(xù)創(chuàng)新及改進現(xiàn)有產(chǎn)品以及擴展產(chǎn)品組合，但復(fù)雜、耗時且成本高昂的研發(fā)迭代過程，令公司面臨巨大的考驗。企業(yè)能否通過上市之路打開更多想象空間，仍是一個未知數(shù)。

同樣面臨挑戰(zhàn)的還有2025年兩度遞表港交所的深圳華大北斗科技股份有限公司，該公司分別于6月11日、12月19日向港交所提交上市申請。

招股書顯示，華大北斗是一家空間定位服務(wù)提供商，提供支持北斗及其他主要全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)（GNSS）的芯片、模組及相關(guān)解決方案，涵蓋了智能交通、共享單車、智能駕駛、智能手機、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等熱門領(lǐng)域。近年來，華大北斗在市場拓展方面也可圈可點，客戶清單中既包括美團單車、哈啰單車及滴滴青桔單車等平臺型客戶，也有上汽、比亞迪等汽車制造商。

華大北斗在招股書中也表示，計劃與在智能駕駛、低空經(jīng)濟應(yīng)用等新興應(yīng)用領(lǐng)域具有競爭力的優(yōu)勢企業(yè)成立合營企業(yè)，也不排除會采取收購或投資技術(shù)解決方案公司、半導(dǎo)體公司等舉措。

但企業(yè)營收、毛利率、七成營收依賴低毛利產(chǎn)品、毛利率持續(xù)下滑且跌破10%、流動負債激增、3年累計虧損5.23億元等，都將是華大北斗未來需要直面的經(jīng)營挑戰(zhàn)。與此同時，盡管華大北斗過去3年的研發(fā)成本逐年增長，但技術(shù)業(yè)務(wù)毛利率卻不升反降，凸顯行業(yè)競爭的激烈。

此前，華大北斗曾計劃在A股上市，并在2022年和2023年兩次透出上市輔導(dǎo)信息，但之后并沒有下文。此次征戰(zhàn)港股市場，華大北斗能否像投資方期待的那樣，從“國產(chǎn)替代”走向“全球競逐”，仍需時間驗證。